شرح التضخم والعوائد الحقيقية
لماذا يختلف العائد الاسمي عن العائد الحقيقي، وكيفية تحويل أحدهما إلى الآخر، وما الذي يعنيه ذلك لرصيد مدخرات مع مرور الوقت.
عائد بنسبة 7% يبدو عامًا جيدًا حتى تسأل عما اشتراه. فإذا ارتفعت الأسعار بنسبة 2.5% خلال الفترة نفسها، نما المال بنسبة 7%، واشترى كل دولار من تلك الدولارات أقل قليلًا مما اشتراه قبل عام.
تُبلّغ حاسبة الفائدة المركبة عن الرقمين معًا، لأن التوقع الذي يعرض الرقم الاسمي فقط يصف الرصيد ولا يصف ما يستحقه هذا الرصيد.
رقمان مختلفان
الاسمي هو معدل الحساب: 7%. إنه الرقم الوارد في كشف الحساب، وهو معدل ما ينمو به رصيد الحساب.
الحقيقي هو المعدل بعد إزالة أثر التضخم: القيمة الحقيقية للرصيد من القوة الشرائية. إنه الرقم الذي يصف ما إذا كان المال قد ربح أو خسر من قيمته.
الفرق بين الرقمين ليس قائمًا، والعلاقة بينهما هي معادلة فيشر:
(1 + الاسمي) = (1 + الحقيقي) × (1 + التضخم)
عند حل المعادلة لإيجاد المعدل الحقيقي:
الحقيقي = (1 + الاسمي) / (1 + التضخم) − 1
عند معدل اسمي قدره 7% وتضخم قدره 2.5%، يكون المعدل الحقيقي 4.39%، لا 4.5% التي يعطيها الطرح البسيط. الفرق صغير عند هذين المعدلين، لكنه يزداد عند المعدلات الأعلى، ولهذا يستحق استخدام الصيغة الدقيقة.
مثال تطبيقي
يقوم عمود القيمة الحقيقية في الحاسبة بالتحويل نفسه على الرصيد بدلًا من معدل الفائدة. فرصيد قدره $10,000 بنسبة فائدة 7% مع $500 شهريًا لمدة 10 سنوات ينتهي عند أكثر من $92,000 بالأرقام الاسمية. وعند تضخم بنسبة 2.5%، يصبح الرصيد نفسه بالقوة الشرائية لسنة البداية نحو أكثر من $72,000.
يقول الرقم الاسمي إن الحساب يحتوي على $92,000. ويقول الرقم الحقيقي إنه يحتوي على ما كان يشتريه $72,000 قبل عشرة أعوام. الرقمان صحيحان، لكنهما يجيبان عن سؤالين مختلفين. الأول يتعلق بالحساب. والثاني يتعلق بحياتك.
أي رقم التضخم تستخدم
ينشر مكتب إحصاءات العمل مؤشر أسعار المستهلك، وهو المقياس العام المعياري لتغير الأسعار، إلى جانب جداول البيانات الأساسية وحاسبة لفترات محددة.
على المدى الطويل، يكون اختيار المؤشر أكثر أهمية مما يتوقع الناس، لأن المؤشر الذي يطابق إنفاقك هو المؤشر الذي يصف قوة شرائك الخاصة. ويتتبع مؤشر أسعار المستهلك الإعلاني سلة من السلع والخدمات التي تشتريها الأسر النموذجية، وهو الخيار الافتراضي في معظم الحسابات، بما في ذلك الحساب على هذا الموقع.
التضخم والديون الثابتة
تسير العلاقة في الاتجاه المعاكس مع رهن عقاري ثابت المعدل. فالقسط الذي يبقى ثابتاً لمدة ثلاثين عاماً يتناقص بالقيمة الحقيقية مع ارتفاع الأسعار. ويسدد المقترض القرض بأموال تقل قيمتها كل عام عن الأموال التي اقترضها.
هذه هي حجة سداد قرض ثابت المعدل مبكراً عندما تكون المعدلات الحقيقية مرتفعة، وهي حسبة وليست رأياً. ولهذا السبب أيضاً، يُعد القرض ثابت المعدل التزاماً ثابتاً بالقيمة الاسمية ومتناقصاً بالقيمة الحقيقية.
التضخم والأرقام في الأدوات
تطبق حاسبة الفائدة المركبة معدل التضخم على الرصيد، فنتشأ بذلك عمود القيمة الحقيقية. أما حاسبة مقارنة الإيجار بالشراء فلا تعدّل حسب التضخم، لأنها تقارن سلسلتي تدفق نقدي خلال أفق زمني، وسيطبق تعديل التضخم على سلسلة الإيجار وعلى سلسلة الملكية أيضًا؛ لذلك تترك الأداة مسألة كيفية التعامل مع التضخم خارج الحساب وتصرّح بذلك.
لا تعدّل حاسبة الرهن العقاري على أساس التضخم أيضاً، للسبب نفسه. فالقسط بعد ثلاثين عاماً هو عدد ثابت من الدولارات، وقيمته العكسية مسألة تتعلق بالمستقبل لا بالقرض.
ما ليس العائد الحقيقي
العائد الحقيقي هو حساب يعتمد على أرقام مفترضة. معدل التضخم المستخدم هو معدل تاريخي، ويُفترض أن يكون المعدل الاسمي ثابتًا، وأن تكون المساهمات ثابتة. كل واحد من هذه الافتراضات معقول في التوقع وخاطئ بالنسبة إلى المستقبل، لذا ينبغي قراءة النتيجة على أنها “وفق هذه الافتراضات” لا أنها تنبؤ.
الغرض من عرض الرقم الحقيقي ليس التنبؤ، بل أن الرقم وحده من دونه غير مكتمل.
المصادر
هذه هي المصادر الأساسية وراء الأرقام والمنهجية في هذا الدليل.
الحاسبات المستخدمة في هذا الدليل
أسئلة شائعة
ما هو المعدل الحقيقي؟
هو المعدل الذي يصف التغير في القوة الشرائية لا التغير في الرقم الموجود في الحساب. إنه المعدل الاسمي بعد تعديله وفق التضخم: (1 + nominal) / (1 + inflation) − 1.
ما هي معادلة فيشر؟
العلاقة بين المعدل الاسمي والمعدل الفعلي والتضخم: (1 + nominal) = (1 + real) × (1 + inflation). وهذا هو السبب في أن المعدل الفعلي ليس مجرد المعدل الاسمي ناقص التضخم.
هل يكفيطرح التضخم من المعدل الاسمي؟
كتقدير، فهو قريب، وعند انخفاض التضمين يكون الفرق صغيرًا. عند 7% اسميًا و2.5% تضخمًا، يعطي الطرح 4.5%، والرقم الدقيق هو 4.39%.
أي مؤشر للتضخم ينبغي أن أستخدم؟
مؤشر أسعار المستهلك هو المقياس المعياري الشامل. ويهم الاختيار في الأفق الزمني الطويل لأن المؤشر الذي يطابق إنفاقك الخاص هو الذي يصف قدرتك الشرائية الخاصة.
هل يؤثر التضخم في دفعة الرهن العقاري الثابتة؟
لا يغيّر قيمة الدفعة، فهي ثابتة بموجب سند الدين. لكنه يغيّر ما تشتريه الدفعة، وهذا هو سبب السداد المبكر لقرض بمعدل مرتفع التكلفة.
هل العائد الحقيقي مضمون؟
لا. العائد الحقيقي حساب يعتمد على أرقام مفترضة، كما أن رقم التضخم المستخدم هو نفسه رقم تاريخي. ويبيّن الحساب ما تنتجه الآلة الحسابية للمدخلات المعطاة.